Денежные потоки: текущие и прогнозируемые
При расчетах компания «Татнефть» рассматривается как юридические лицо, рассматривается неконсолидированная бухгалтерская отчетность за период с 2005 по 2008 года [7].
Напомним, что свободный денежный поток определяется как
дисконтирование стоимость денежный поток
|
Noplat+Амортизация |
Изменение оборотного капитала +Капитальные затраты |
Начнем с вычисления чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов Noplat:
Где Ebit - прибыль до вычета налогов и процентных платежей;
Т - налог на прибыль.
Показатель Ebit представляет собой сумму операционной прибыли, а также прочих доходов и расходов за вычетом амортизации. Процент налога определяется отношением уплаченной налоговой суммы к величине доналоговой прибыли.
Помимо этого, необходим амортизационный показатель, ставку отчислений по которому для упрощения будем считать постоянной и равной 0,7% от выручки с продаж.
Таблица 1.а. Расчет показателя Ebit
|
Статья отчета о прибылях и убытках (форма №2) |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 | |
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |||||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
10 |
169 943 907 |
174 082 481 |
197 470 913 |
218 962 249 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
20 |
-105 928 359 |
-114 616 680 |
-118 906 551 |
-148 773 261 |
|
Коммерческие расходы |
30 |
-9 489 966 |
-7 916 392 |
-9 310 848 |
-12 388 074 |
|
Управленческие расходы |
40 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прибыль (убыток) от продаж (строки 010-020-030-040) |
50 |
54 525 582 |
51 549 409 |
69 253 514 |
57 800 914 |
|
Прочие доходы и расходы | |||||
|
Прочие операционные доходы |
90 |
203 972 423 |
223 032 136 |
229 227 341 |
330 414 141 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
-205 388 797 |
-226 905 373 |
-240 717 554 |
-344 034 106 |
|
Итого: |
53 109 208 |
47 676 172 |
57 763 301 |
44 180 949 | |
|
Амортизация |
0,70% |
1 189 607,35 |
1 218 577,37 |
1 382 296,39 |
1 532 735,74 |
|
Ebit |
51 919 600,65 |
46 457 594,63 |
56 381 004,61 |
42 648 213,26 |