Денежные потоки: текущие и прогнозируемые
Итак, капитальные затраты (CE) определяются как сумма величины изменения чистых основных средств и амортизационных отчислений. Оба составляющих показателя уже рассчитаны.
Тогда результирующие валовые инвестиции будут иметь следующий вид.
Таблица 6. Расчет капитальных затрат и валовых инвестиций.
(Числовые данные в тыс. руб.)
|
Показатель |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
|
Изменение чистых ОС |
-1 933 845 |
37 341 383 |
14 568 987 |
16 216 524 |
|
Амортизация |
1 189 607 |
1 218 577 |
1 382 296 |
1 532 736 |
|
Капитальные затраты (СЕ) |
-744 238 |
38 559 960 |
15 951 283 |
17 749 260 |
|
Изменение оборотного капитала (∆WC) |
23 071 120 |
-11 304 203 |
17 475 946 |
2 956 151 |
|
Валовые инвестиции |
22 326 882 |
27 255 757 |
33 427 229 |
20 705 411 |
Получив вторую компоненту из формулы свободного денежного потока, получаем результат.
Таблица 7. Расчет свободного денежного потока.
(Числовые данные в тыс. руб.)
|
Показатель |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
|
Валовый денежный поток |
39 639 968 |
35 825 670 |
41 732 311 |
31 736 723 |
|
Валовые инвестиции |
22 326 882 |
27 255 757 |
33 427 229 |
20 705 411 |
|
Свободный денежный поток (FCF) |
17 313 085 |
8 569 913 |
8 305 081 |
11 031 313 |
В качестве прогнозного периода возьмем 2009, 2010 и 2011 года. Промежуток небольшой, но в условиях современной рыночной ситуации прогнозирование на ближайшие два-три года выглядит более-менее однородным. Уже в 2010-2011 годах темпы роста спроса, да и экономики в целом, ожидаются более высокие, поэтому не будем обобщать.
Исходя из динамики прошлых лет, ожидаемые темпы роста спроса в нефтегазовой отрасли наблюдаются на уровне 10%. В то же время, логично предположить, что себестоимость в данном случае будет расти не пропорционально выручке, а с меньшими темпами - всего 6 %.
Таблица 8. Расчет прогнозируемого показателя Ebit.
(Числовые данные в тыс. руб.)
|
Прогнозный период | |||||
|
Статья отчета о прибылях и убытках (форма №2) |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 | |
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |||||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
10 |
218 962 249 |
240 858 474 |
264 944 321 |
291 438 753 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
20 |
-148 773 261 |
-157 699 657 |
-167 161 636 |
-177 191 334 |
|
Коммерческие расходы |
30 |
-12 388 074 |
-12 388 074 |
-12 388 074 |
-12 388 074 |
|
Управленческие расходы |
40 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прибыль (убыток) от продаж (строки 010-020-030-040) |
50 |
57 800 914 |
70 770 743 |
85 394 611 |
101 859 345 |
|
Прочие доходы и расходы | |||||
|
Прочие операционные доходы |
90 |
330 414 141 |
330 414 141 |
330 414 141 |
330 414 141 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
-344 034 106 |
-344 034 106 |
-344 034 106 |
-344 034 106 |
|
Итого: |
44 180 949 |
57 150 778 |
71 774 646 |
88 239 380 | |
|
Амортизация |
0,70% |
1 532 735,74 |
1 686 009,32 |
1 854 610,25 |
2 040 071,27 |
|
Ebit |
42 648 213,26 |
55 464 768,92 |
69 920 035,98 |
86 199 308,92 | |